První reakce trhů na české volby: dluhové náklady Česka klesají, akcie ČEZ jsou na maximu

Cena dluhopisů České republiky roste. Akcie ČEZ též. Ty dokonce poskočily do blízkosti 17letého maxima. Taková je dosavadní reakce trhů na proběhlé sněmovní volby v Česku.

První reakcí dluhopisů české vlády na sněmovní volby byl dnes ráno pokles výnosů (a tedy vzestup ceny), a to například pěti- či desetiletých dluhopisů. Vládě tedy klesají náklady obsluhy dluhu. Mezinárodní investoři se tudíž zatím neobávají, že by výsledek voleb měl způsobit závažnější nárůst zadlužení.

Výnos pětiletých dluhopisů ČR dnes před 10:30 hod. klesal o 1,3 procenta. Pokud by takový pokles platil pro celý dnešní obchodní den, jednalo by se o nejvýraznější snížení daného výnosu od letošního 8. srpna. Výnos na desetiletém dluhopisu ČR dnes ve stejný čas klesal o 1,5 procenta. To má tedy potenciál být nevýraznějším poklesem dokonce od letošního 26. června, pokud by opět dnešní dopolední pokles platil i pro celý den.

Akcie energetické společnosti ČEZ v reakci na výsledek voleb dnes ráno poskočily až o 2,5 procenta, do blízkosti svého 17letého maxima. Investoři totiž sází na to, že možná nová vláda Andreje Babiše by mohla vykupovat akcie minoritních akcionářů za 1550 Kč za kus, tedy za cenu o nějakých 230 Kč vyšší, než je ta nynější.

Analytici ale varují. Během 12 měsíců čekají v konsensu svých odhadů prudký pád akcií ČEZ, o takřka třetinu. Tak prudký pád, který čekají už od doby před volbami, přitom nevyhlíží u žádné z takřka 400 největších burzovně obchodovaných firem Evropy, jak plyne z příslušné statistiky Bloombergu (viz tabulka níže, konkrétně její třetí číselný sloupeček, zachycující procentuální rozdíl mezi konsensuálním analytickým odhadem ceny dané akcie v horizontu dvanácti měsíců a nynější cenou této akcie).

Lukáš Kovanda, Ph.D.
Hlavní ekonom, Trinity Bank