Česká ekonomika odolává Trumpovi hůře, než analytici očekávali

České hospodářství přidalo ve druhém letošním čtvrtletí 2,4 procenta v meziročním vyjádření. To je sice poměrně solidní výsledek, přesto však horší, než s jakým analytici oslovení agenturou Bloomberg počítali ve střední hodnotě svých dohadů – ta činila 2,5 procenta. Ještě výrazněji zaostal růst české ekonomiky za předpoklady v mezikvartálním pohledu. Očekával se růst 0,4 procenta, zatímco výsledek je jen poloviční – a to 0,2 procenta. Jde však o předběžné údaje. Mohou se ještě změnit, a to oběma směry, až ČSÚ v příštích týdnech svá data zpřesní.

V kontextu hrozby transatlantické obchodní války je však mezičtvrtletní růst pořád úspěchem. Pomohla skutečnost, že americký prezident Donald Trump v první polovině dubna odložil zavedení takzvaných recipročních cel o 90 dní, tedy až za horizont druhého čtvrtletí. Prodloužil tak dobu, po kterou se americké firmy a domácnosti mohly předzásobovat za ceny recipročním clem ještě nezatížené. Tato navýšená zahraniční poptávka pomohla Česku vykázat mezičtvrtletní růst, byť tedy nižší, než s jakým se počítalo. Napjatá atmosféra v mezinárodních obchodních vztazích na malou, otevřenou, exportně orientovanou ekonomiku České republiky totiž pochopitelně doléhá nepříznivě, což efekt předzásobování tlumí jen částečně. Ostatně mezičtvrtletně se saldo zahraničního obchodu ČR projevilo v údajích k růstu celé ekonomiky negativně.

Naopak spotřeba domácností byla mezičtvrtletně hlavním tahounem celé ekonomiky, a stejně tak i meziročně. Domácnosti těží z pokračujícího růstu reálné mzdy, která by už v příštím roce měla dosáhnout úrovně roku 2019. K výraznějším útratám se domácnosti osmělují i proto, že mají z časů covidu a následné energetické a inflační krize vybudovaný polštář úspor. Míra úspor domácností je po roce 2019 soustavně znatelně vyšší než v minulém desetiletí.

Za celý letošek by česká ekonomika měla přidat 1,8 procenta. Brzdit ji bude nadále napjatá atmosféra v mezinárodních obchodních vztazích. Nicméně „žádná kaše se nemusí jíst tak horká, jak se uvaří“. Nedělní obchodní ujednání mezi USA a EU například snižuje americké clo na automobily a autodíly z EU z 27,5 na 15 procent, což je příznivá zprava pro českou ekonomiku, silně se o autoprůmysl opírající.

Lukáš Kovanda, Ph.D.
Hlavní ekonom / Chief Economist, Trinity Bank