Alibaba sází miliardy na umělou inteligenci. Nový kapitál přichází po propadu zisku o 75 procent

Alibaba výrazně zvyšuje sázku na umělou inteligenci v době, kdy její hospodaření čelí silnému tlaku. Čínská technologická skupina získává 10,2 miliardy dolarů nového kapitálu, zatímco její zisk klesl o 75 procent. Pro investory tak nebude rozhodující pouze rozsah připravovaných investic, ale především to, zda dokážou nastartovat další růst a jaký dopad bude mít financování na současné akcionáře.

Alibaba získává 10,2 miliardy USD výhradně na AI

Alibaba stanovila cenu nových akcií na 112,70 HKD za kus a investorům nabídla celkem 710 milionů nových akcií. Hrubý výnos by měl dosáhnout 80 miliard HKD a po započítání transakčních nákladů přibližně 79,7 miliardy HKD. Nové akcie budou po dokončení emise představovat přibližně 3,57 % rozšířeného počtu akcií společnosti, takže stávající investoři budou mít po transakci o něco menší podíl na celé společnosti. Cena emise byla přibližně o 3,6 % nižší než referenční cena akcií a přibližně o 9 % nižší než průměrná cena odvozená z obchodování s americkými depozitními akciemi během předchozích pěti obchodních dnů. Zásadní je zejména využití získaných prostředků. Společnost Alibaba uvedla, že 100 % čistého výnosu investuje do svých full-stack AI kapacit a do rozšiřování AI infrastruktury. Jedná se tedy o financování, které není určeno na obecné firemní potřeby nebo akvizice, ale přímo na technologickou transformaci společnosti. Jde o největší primární následnou emisi akcií společnosti obchodované v Hongkongu a jednu z největších podobných transakcí na světě v roce 2026.

Obchod s umělou inteligencí roste o 45 %, zisk společnosti však klesl o tři čtvrtiny

Důvod, proč je Alibaba ochotna investovat dalších více než 10 miliard USD, je patrný z jejích nejnovějších výsledků. Tržby skupiny za čtvrtletí končící 30. června vzrostly meziročně o 9 % na 268,95 miliardy RMB, což představovalo přibližně 39,6 miliardy USD. Čistý zisk však klesl o 75 % na 10,44 miliardy RMB a provozní zisk se snížil o 57 % na 15,16 miliardy RMB. Významným důvodem byly rostoucí investice do technologií. Kapitálové výdaje dosáhly 67,68 miliardy RMB, přibližně 10 miliard USD, a meziročně vzrostly o 75 %. Zcela opačný vývoj přitom zaznamenala divize AI Cloud and Compute Services. Tržby tohoto segmentu vzrostly o 45 % na 48,44 miliardy RMB a jeho upravený EBITA se více než zdvojnásobil na 5,63 miliardy RMB. Samotné tržby z produktů souvisejících s AI dosáhly 12,38 miliardy RMB a společnost Alibaba zaznamenala již dvanácté čtvrtletí v řadě s trojciferným meziročním růstem v této kategorii. Společnost má zároveň za sebou již přibližně polovinu svého rozsáhlého investičního programu v hodnotě 380 miliard RMB, který je zaměřen na umělou inteligenci a cloudovou infrastrukturu do roku 2029. Alibaba tak v současné době obětuje část své současné ziskovosti ve prospěch oblasti, která roste podstatně rychleji než její tradiční internetový obchod.

Investoři řeší jak zředění akcií, tak návratnost miliardových investic

Reakce trhu ukázala, že samotný růst AI byznysu investorům nestačí. Hongkongské akcie Alibaby po oznámení emise 24. srpna klesly o 8,3 % na 112,80 HKD a obchodovaly se prakticky na úrovni ceny nových akcií.* Investoři se soustředili zejména na ředění podílů a na otázku, proč společnost s přibližně 69,9 miliardami USD v hotovosti a dalších likvidních investicích potřebuje k financování AI vydávat další akcie. Nová emise zvýší počet vydaných akcií přibližně o 3,6 %, což znamená, že každý stávající akcionář bude po jejím dokončení vlastnit menší podíl ve společnosti, pokud svůj podíl nezvýší. Na druhou stranu byl zájem o emisi velmi silný. Nabídka byla výrazně Nabídka byla výrazně předobjednávána a mezi zájemci se objevili i velcí dlouhodobí investoři a státní investiční fondy. Alibaba tak sice dokázala získat velký objem kapitálu, ale zároveň si vytvořila jasný závazek vůči trhu. Investoři budou od vedení očekávat, že miliardy investované do výpočetní kapacity, vlastních čipů a modelů Qwen přinesou dostatečný růst tržeb a ziskovosti, aby kompenzovaly dnešní zředění akcií a prudký nárůst kapitálových výdajů. [1]

Výkonnost akcií společnosti Alibaba za posledních pět let* Zdroj: TradingView

Vedení nakupuje akcie a dává najevo důvěru ve vlastní strategii

Důležitý signál přišel krátce po prudké reakci trhu přímo od vedení společnosti Alibaba. Předseda představenstva Joe Tsai koupil 25. srpna dalších 720 tisíc hongkongských akcií společnosti za přibližně 82 milionů HKD, přičemž průměrná nákupní cena dosáhla 113,47 HKD za akcii. Spolu s nákupy generálního ředitele Eddieho Wu investovali tito dva nejvyšší představitelé společnosti během dvou dnů do akcií Alibaby více než 200 milionů HKD. K nákupům došlo bezprostředně po oznámení emise v hodnotě 80 miliard HKD a po poklesu ceny akcií, což zvyšuje jejich význam pro investory sledující důvěru vedení ve vlastní strategii. Alibaba zároveň pokračuje ve vývoji vlastních čipů T-Head, rozšiřuje kapacitu cloudu a vyvíjí modely řady Qwen, přičemž její nejnovější procesor Zhenwu M890 již podle společnosti využívá více než 650 externích zákazníků ve více než 20 odvětvích. Výsledek této strategie bude rozhodující pro další směřování společnosti. Alibaba již není pouze dominantním čínským hráčem v oblasti e-commerce, protože stále větší část kapitálu, růstu a pozornosti vedení přesouvá směrem k infrastruktuře umělé inteligence a cloudovým službám. Pokud se jí podaří silný růst těchto segmentů proměnit ve výraznější zisky, může dnešní emise podpořit další fázi růstu firmy. Pokud však návratnost investic zůstane slabá, tlak na zisky a ředění podílu akcionářů se mohou stát hlavním problémem celé strategie. [2]

Peter Svoreň, CEO ApmeFX Trading Europe Ltd.

[1,2] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a současných očekávání, která mohou být nepřesná, nebo ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nezaručují budoucí výsledky. Jsou spojena s riziky a dalšími nejistotami, které je obtížné předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo implikovány v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

Zdroje:

https://www.reuters.com/business/retail-consumer/alibaba-set-open-down-8-hong-kong-after-102-billion-share-placement-plan-2026-08-24/
https://data.alibabagroup.com/ir_filings/HKEX/09988/en/202608242026082400003/2026082400003.pdf
https://www.reuters.com/business/retail-consumer/alibaba-chair-buys-another-720000-company-hk-shares-2026-08-25/
https://www.alibabagroup.com/zh-HK/document-2028384807859257344
https://www.reuters.com/business/retail-consumer/alibaba-beats-quarterly-revenue-estimates-2026-08-20
https://www.alibabagroup.com/en-US/document-2027233133950140416
https://data.alibabagroup.com/ecms-files/1532295521/fa5d65fc-9b3e-4e82-a8fc-4ce1c3e2c407/Alibaba%20Group%20Announces%20June%20Quarter%202026%20Results.pdf