Soukromý kapitál lze koupit i přes burzu. Investor ale nekupuje samotné fondy
Soukromý kapitál může být přes burzu dostupný i investorovi, který nevstupuje do soukromých fondů. Důležité však je rozumět tomu, co skutečně kupuje. Jak ukazuje analýza ETFobchodníka „Soukromý kapitál přes burzu: Co kupujete?“, takové ETF drží akcie společností, které soukromý kapitál spravují nebo jej samy investují. Výsledek jejich akcionáře proto závisí na podnikání těchto firem i na ceně jejich akcií. Výnos klientských fondů se do něj nepřenáší automaticky.
Výsledky správce je třeba číst správně
Konkrétní podklad nabídne konferenční hovor Blackstone k výsledkům za třetí čtvrtletí, naplánovaný na 22. října 2026. Společnost patřila ke třem největším pozicím analyzovaného ETF. Samotný termín však není důvodem k nákupu. Podstatné bude, jak se vývoj spravovaného majetku, poplatků a prodejů investic promítá do hospodaření.
Blackstone ke konci druhého čtvrtletí 2026 spravoval majetek přinášející poplatky v objemu 961,6 miliardy dolarů. Realizace investic za čtvrtletí dosáhly 31,8 miliardy dolarů. První údaj popisuje základnu pro tvorbu poplatků, druhý objem zpeněžených investic, nikoli tržby nebo zisk správce. Ani lepší hospodaření navíc nezaručuje růst akcie, pokud její cena již počítá s ještě příznivějším vývojem.
Počet pozic neříká vše o rozložení rizika
Fond měl k 16. říjnu 2026 celkem 90 pozic. Deset největších však podle údajů k 30. září představovalo 54,62 % portfolia. Značná část výsledku tak závisí na malé skupině firem, jejichž podnikání ovlivňuje dostupnost financování, zájem klientů a možnost prodávat investice. Výsledky samotného Blackstone proto nestačí k posouzení celého fondu.
Od začátku roku do 16. října 2026 dosáhl celkový výnos analyzované třídy −15,55 %*. Jde o výsledek v britských librách podle čisté hodnoty aktiv na podíl se zahrnutými příjmy, nikoli o eurový výnos konkrétního nákupu. Denní obchodovatelnost ETF neodstraňuje zadlužení investičních struktur ani omezenou možnost rychle prodat některé jejich investice.
Vývoj ceny fondu IPRH.LSE od jeho spuštění 28. 10. 2024 * Zdroj: TradingView
Zajištění do libry neodstraňuje riziko vůči euru
Analýza představuje iShares Listed Private Equity UCITS ETF GBP Hedged (Accumulating), který ETFobchodník uvádí pod symbolem IPRH.LSE. Tato třída příjmy reinvestuje a na Londýnské burze se obchoduje v librách. Provozní náklady činí 0,80 % ročně a samostatný odhad transakčních nákladů 0,10 % ročně. Další náklady mohou vzniknout u obchodníka a při měnové konverzi.
Měnové zajištění se snaží tlumit výkyvy vůči libře a nemusí být úplné. Investorovi, který výsledek hodnotí v eurech, zůstává riziko pohybu libry vůči euru. Volba této třídy proto musí odpovídat i měně, ve které bude investované peníze potřebovat.
Jak se tedy rozhodnout
Před nákupem je důležité zohlednit překrývání s akciemi, které již vlastníte, a také velikost nové pozice. Pokud ETF tvoří 10 % portfolia a jeho hodnota klesne o 30 %, celé portfolio při nezměněné hodnotě ostatních investic ztratí 3 %. Jde o model ve stejné měně, bez daní a dodatečných nákladů, nikoli o doporučený podíl nebo hranici možné ztráty.
Analýza ETFobchodníka „Soukromý kapitál přes burzu: Co kupujete?“ podrobněji rozebírá ukazatele správců i vlastnosti konkrétního fondu. Smysluplným východiskem je určit přijatelný dopad této investice na celé portfolio. Dokument s klíčovými informacemi počítá s doporučenou dobou držení pět let, ani ta však nezaručuje návratnost nebo ochranu vkladu.
Jakub Matis, analytik ETFobchodník
* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
