Umělá inteligence zvyšuje hlad po elektřině. Constellation Energy sází na jaderné zdroje

Růst umělé inteligence není jen příběhem čipů a softwaru, ale také spotřeby energie. Technologické firmy potřebují pro datová centra stabilní a výkonné zdroje elektřiny, což zvyšuje zájem o jádro. Constellation Energy proto pracuje na zvyšování výkonu stávajících elektráren, část projektů navíc podporuje federální financování. Dlouhodobé dohody s technologickými firmami zároveň ukazují, jak se očekávání spojená s AI proměňují v konkrétní energetické investice. Jaderný rozvoj však provázejí vysoké náklady, zdlouhavá příprava i otázky odpadu a bezpečnosti, které rostoucí poptávka po elektřině neodstraní.

Více výkonu ze stávajících elektráren

Americké ministerstvo energetiky koncem října předběžně odkleplo 5miliardový balík na posílení dodávek elektřiny pro umělou inteligenci. Jde o podmíněný úvěr pro energetickou firmu Constellation Energy, který má podpořit modernizaci a zvýšení výkonu 8 jaderných elektráren ve 3 amerických státech Illinois, Maryland a Pensylvánie. Díky čemuž by se do sítě přidalo dalších 1,1 gigawattu elektřiny. Zatím jde o příslib, přičemž pro uzavření smluv musí firma splnit podmínky týkající se technologií, financování, ale také právního a environmentálního aspektu. Pro Constellation Energy přitom nejde o první financování a jen před necelým rokem v listopadu 2025 se jí podařilo získat vládní půjčku ve výši 1 miliardy USD na opětovné uvedení do provozu jedné z elektráren v Pensylvánii. Oznámení provázela pozitivní reakce burzy, a akcie firmy uzavřely obchodní den 27. října 2026 přibližně o 2 % výše na úrovni 259 USD. K 29. říjnu mírně oslabily na 258 USD. Za poslední rok jsou akcie v červených číslech s poklesem o více než 35 %, při pohledu za posledních 5 let však akcie společnosti zvýšily svou hodnotu o 473 %.*

Zdroj: Google Finance*

Hledají se stabilní dodávky

Za zájmem o rozšiřování kapacit přitom stojí také zvyšující se spotřeba elektřiny, kde největší podíl mají datová centra. Mezinárodní energetická agentura (IEA) ve své loňské zprávě Energy and AI odhadla, že globální spotřeba elektřiny datovými centry do roku 2030 vzroste na asi 945 terawatthodin, což je více než dvojnásobek oproti roku 2024. Za hnací motor růstu označila agentura právě umělou inteligenci, jelikož datová centra zajišťují i jiné digitální služby. Samozřejmě naplnění prognózy závisí na vývoji a poptávce. Pro energetický sektor přitom není důležitý jen celkový objem spotřeby, ale také geografická lokalita, jelikož velká datová centra mohou vytvářet tlak na lokální síť, i když jejich podíl na celostátní spotřebě vypadá bezproblémově. V takových situacích je proto jaderná energie zajímavým řešením zejména vzhledem k její nízké emisní stopě a není závislá na počasí jako v případě solárních či větrných elektráren. IEA také očekává, že významnou část poptávky pokryjí obnovitelné zdroje a zemní plyn.

Technologické dohody podporují investice

Constellation již proměňuje zájem technologických firem v konkrétní projekty. Firma uzavřela 20leté dohody s Googlem a Amazonem, čímž podpořila investiční plány za více než 7 miliard USD, které mají přidat přibližně 1 080 megawattů jaderného výkonu. Dohoda s Metou zase podporuje rozšíření elektrárny Clinton v Illinois. Dodatečná elektřina má podle firmy směřovat do regionální sítě, ze které čerpají i další odběratelé. Pro akcionáře však zůstává rozhodující, jak se obchodní příležitosti promítnou do výsledků. Ve druhém kvartálu 2026 Constellation vykázala upravený provozní zisk 2,55 USD na akcii oproti 1,91 USD před rokem, což představovalo meziroční růst přibližně o 33 %. Firma jej připsala také začlenění Calpine a příznivým tržním a obchodním podmínkám, jejichž přínos částečně snížily odstávky jaderných elektráren. Vedení v srpnu zvýšilo celoroční výhled upraveného provozního zisku na 11,50 až 12,50 USD na akcii.[1]

Menší reaktory

Vedle modernizace stávajících elektráren se pozornost obrací také na malé modulární reaktory (SMR). Podle americké Energetické informační agentury mají zpravidla elektrický výkon do 300 megawattů na jeden modul. Koncept SMR spočívá v tom, že se reaktor sestaví v továrně s montáží na místě určení, čímž se zjednodušuje výstavba a zároveň může být možností přidávat výkon postupně podle potřeby. Evropská komise mezi potenciální výhody řadí menší počáteční investici a kratší dobu výstavby, upozorňuje však na ekonomickou životaschopnost projektů a potřebný rozvoj dodavatelského řetězce. První SMR již připojily k síti Rusko a Čína, zatímco evropská strategie směřuje ke spuštění prvních projektů v EU začátkem příští dekády. Velké technologické firmy se k tomuto řešení již také přiklánějí, přičemž jde o zmíněné firmy Amazon, Meta, Google, ale také Microsoft či evropského developera datových center Data4.

Náklady a závazky zůstávají

Jaderná energetika si i při rostoucí poptávce zachovává vysoké finanční a environmentální nároky. EIA uvádí kapitálové náklady a zdlouhavé licenční procesy mezi důvody, které omezovaly rozšiřování jaderné výroby v USA. Zpoždění projektu prodlužuje období investování bez příjmů z prodeje elektřiny a může zhoršit jeho návratnost. OSN zase u SMR upozorňuje také na nakládání s radioaktivním odpadem a ochranu jaderných materiálů. Menší reaktory tedy neodstraňují potřebu bezpečného nakládání s vyhořelým palivem ani závazky spojené s odpadem. Pasivní bezpečnostní prvky mohou zlepšit ochranu, stále však vyžadují důsledné posouzení a dohled. Další otázkou je dostupnost vody na chlazení, která závisí na technologii a lokalitě. Podle agentury OECD pro jadernou energii mohou vysoké teploty vody nebo nízké hladiny řek vést k omezení výkonu či odstávce některých elektráren. Taková omezení mohou snížit výrobu, a tím ovlivnit i hospodaření provozovatele. Stabilní nízkoemisní výroba proto přináší také dlouhodobé technické, environmentální a finanční závazky. Pro Constellation může rostoucí poptávka technologických společností znamenat příležitost rozšířit výrobu a zajistit si dlouhodobý odbyt energie.

Diana Fatiková, analytička InvestaGo

Tento text představuje marketingovou komunikaci. Nejedná se o žádnou formu investičního poradenství nebo investičního průzkumu ani o nabídku jakékoli transakce s finančním nástrojem. Obsah textu nezohledňuje individuální okolnosti čtenářů, jejich zkušenost či finanční situaci. Minulá výkonnost není zárukou či predikcí budoucích výsledků. Společnost Wonderinterest Trading Ltd. je subjekt regulovaný Kyperskou komisí pro cenné papíry a burzy.

* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

[1] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, které mohou být nepřesné, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které lze obtížně předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.